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阿里半坡

发布者: admin | 发布时间: 2020-2-16 12:24| 查看数: 11037| 评论数: 0|帖子模式

2020 年 2 月 13 日,阿里(NYSE:BABA;HK:9988)发布截至 2019 年 12 月 31 日的季度业绩(2020 财年第三季度)。报告显示,集团收入 1614 亿、同比增长 37.7%,净利润 501 亿、同比增长 61.9%。
" 红利 " 只青睐有准备的人
2019 全年,阿里营收 4889 亿,同比增加 41.6%。其中,2019 年 Q4 营收 1614 亿比 2016 年全年还多 603 亿。
阿里营收增长的主要动力是核心电商。2019 年 Q4 核心电商营收 1415 亿,同比增长 37.6%,增长轨迹与 " 大盘 " 如出一辙。2019 年自然年,核心电商总营收 4211 亿,同比增加 42.4%。
推动核心电商收入增长的主要是用户数量。
截至 2019 年末,年度活跃买家(过往 12 个月至少有一次购买行为)达 7.11 亿,较 9 月末增加 1800 万,较 2018 年末增加 7500 万(相当于 2 个唯品会)。财报还披露,新增活跃买家六成以上来自欠发达地区(近义词为 " 下沉市场 "、" 低线城市 "、" 五环外 ")。
2019 年 Q3,移动端 MAUs 均值为 8.24 亿(当月至少打开一次 APP),较二季度增加 2900 万、较 2018 年二季度增加 1.25 亿。
" 年活 " 的定义远比 " 月活 " 宽泛,怎么 " 月活 " 反而更大?这样问说明 " 审题 " 不认真。" 年活用户 " 是有购物行为的买家," 月活用户 " 只是打开 APP。
每月 8.2 亿人进来看,过往 12 个月有 7.1 亿人买,说明纯为 " 解闷 " 逛天猫、淘宝的肯定超过 1 亿人,难怪马云说 " 阿里是娱乐公司 "。
季报还披露了核心电商分支业务的一些数据:截至 2019 年末盒马门店总数达到 197 家;本地生活服务季度收入 75.84 亿;饿了么 48% 的新增用户来自支付宝 APP……
面对 14 亿人口的单一市场,是中外商家共同的机遇,但机遇只青睐有准备的人。阿里为了今天已经准备了二十年。从解决支付到建立健全卖家、买家双向评价体系;从打击刷单驱逐假冒到引进品牌商家;从云计算到菜鸟网络。
从腾讯、网易到亚马逊中国,都因准备不充分而无缘中国电商这块大蛋糕。
中国手机用户超过 10 亿,七成已经成为阿里活跃用户(active customer),但 10 亿用户不是天花板。早在 2017 年笔者参加阿里投资者大会时,CEO 张勇对在座的分析师说 " 阿里未来将服务全球 20 亿消费者 "。
2019 年 9 月,在 20 周年庆祝活动上,张勇宣布了 2024 财年(2023 年 4 月 1 日 -2024 年 3 月 31 日)目标:服务 10 亿用户、交易总金额 10 万亿。
随后公布的 " 新六脉神剑 " 中,阿里宣布公司愿景是:成为一家活 102 年的好公司;到 2036 年,服务 20 亿消费者,创造 1 亿就业机会,帮助 1000 万家中小企业盈利。
20 岁,在互联网公司中算祖父辈了,但 " 周虽旧邦、其命维新 ",在阿里身上看不到老态。
非电商业务跟上 " 大盘 "
2019 年 Q4,阿里非电商业务营收合计 199.8 亿,同比增长 38.4%,在总营收中的份额保持在 12.4%,总体而言跟上了 " 大盘 "。
电商业务呈现显著季节性波动," 波峰 " 出来在每年 Q4,而非电商业务相对平稳、无季明显节性波动,所以占总营收的比例在 Q4 跌入 " 波谷 "。
2018 年 Q4,云计算收入 66 亿,首次超过数字娱乐版块。
2019 年 Q4,云计算、数字娱乐、创新业务营收分别为 107 亿、74 亿和 19 亿。同比增速分别为 62%、14% 和 40%。这也是云计算季度收入首次超过 100 亿。
2019 年自然年,云计算、数字娱乐、创新业务营收分别为 356 亿、267 亿和 56 亿。
2017 年,非电商业务中对营收增长贡献最大的是数字娱乐(19%),非电商业务总贡献率高达 27%。
2018 年数字娱乐 " 急转直下 ",对营收增长的贡献率仅为 5%,非电商业务总贡献率 13%。
2019 年各季度,云计算对营收增长的贡献率在 10% 左右,成为仅次于核心电商的增长引擎。
纵观阿里各大业务板块,电商增速等于大盘、云计算增速高于大盘,而数字娱乐跑输大盘。
2019 年前三季,阿里数字娱乐总营收 193 亿,同比增加 12.1%;爱奇艺总前三季度总营收 215 亿、同比增加 19.8%。但阿里数字娱乐涵盖的业务比爱奇艺多。
弓马殷实
1)息税前利润
核心电商业务 EBITA(息税前利润)呈明显的季节性,Q4 为全年峰值。2019 年 Q4 达到创纪录的 581 亿,平均每天 6.3 亿、利润率 41%。
2019 年 Q1,云计算息税前亏损率为 2.1%;Q2、Q3 息税前亏损分别为 3.9 亿和 5.2 亿,亏损率轻微上升;Q4 务息税前亏损 3.6 亿,亏损率 3.3%。2019 全年,云计算息税前总亏损 14.2 亿(2018 全年息税前亏损 13.5 亿)。
最近六个季度,阿里云一直在增长速度与亏损额度之间保持他们想要的均衡。多亏一点,营收增速可以更高;牺牲速度,多赚几个百分点,随时扭亏为盈。
数字娱乐板块的亏损主要来自优酷土豆,目前与腾讯视频、爱奇艺的争斗仍在焦灼状态。2019 年 Q2,数字娱乐息税前亏损 22.1 亿,亏损率 30%;Q4 息税前亏损又扩大到 33 亿、亏损率 45%。
三大视频网站打的是 " 烧钱持久战 ",好比高于比拼内力,尽管都吃力但谁都不敢松劲。
2019 年 Q4,核心电商息税前利润 581 亿,云计算、数字娱乐、创新业务息税前亏损合计 55.2 亿,相当于电商息税前利润的 9.5%。而 2018 年 Q4,这个比例是 17.2%。
2019 全年,云计算、数字娱乐、创新业务息税前亏损合计 191 亿,相当于电商息税前利润的 11.6%。
阿里把电商赚到的钱,拿出十分之一支持云计算、网络视频、高德地图、阿里电影、UCWeb 等 " 不赚钱 " 却对生态建设必不可少的业务。
2019 年 Q4,阿里经营活动现金流净额达 965 亿,相当于净利润的 192%。加之在香港融资 129 亿美元。截至 2019 年 12 月 31 日,阿里账面现金达到 3715 亿。
阿里已经步入鼎盛时期。但如果 2036 年能实现服务 20 亿人的目标,现在的位置只是 " 半山腰 "。
当个人或企业在 " 半坡 " 上感到无助、凄凉,是因为 " 体力 " 耗尽,每前进一步都非常艰难,直至被迫停下脚步。阿里则不然," 良将如云、弓马殷实 "," 半坡 " 是充满希望的状态。

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